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【生猪旬报】短期供应调控与长久产能充裕的博弈

发布日期：2025-07-11 08:00 点击次数：162

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　　起首：CFC商品战略有计划

　　作家|中信建投期货有计划发展部魏鑫

　　有计划助理|中信建投期货有计划发展部邓昊然

　　本论说完成时期|2025年6月30日

　　膺惩辅导：本论说不雅点和信息仅供安妥证监会适合性处置规章的期货来往者参考。因本平台暂时无法开拓探询限度，若您并非安妥规章的来往者，为限度来往风险，请勿点击检讨或使用本论说任何信息。对由此给您酿成的未便示意至意歉意，感谢您的交融与配合！

　　撮要

　　农业农村部公布5月捕快监测数据，2025年5月末能繁母猪存栏4042万头（环比+0.1%/同比+1.2% ），荒谬于平常保有量的103.6%，产能平常，处于绿色区域。2025年5月份领域以上生猪定点宰杀企业宰杀量3216万头（环比+4.5%/同比+20.6% ）。2025年1-5月规上定点宰杀企业宰杀量15349万头（同比+12.8%）。

　　从统计数据看，25年在能繁同比小幅增长的配景下，年内生猪定点宰杀量督察较高增长，定点宰杀量在4月基数偏高的情况下，5月环比增幅4.5%响应面前供应仍较为实足。

　　从现货价钱发扬看，市集仍在围绕现货要津价钱点位张开博弈。6月中旬现货价钱跌至相对低位后，举例河南地区俄顷跌破市集热沈价位14元/公斤，多个区域二次育肥进场积极性昭着擢升，重复部分屠企分割比例增多，衍生企业出栏速率加速，出栏体重调降昭着。

　　前期咱们判断，市集干预去库阶段，现货价钱预测抓续承压，但本轮偏积极的二育入场以及冻品建库对冲部分下行压力，导致现货跌价并未通顺罢了。从近期市集发扬看，短期影响市集的要津要素可能在于头部企业的出栏节律。履黄历轮降重后，部分头部企业出栏体重较6月初有昭着下落，以致于在出栏节律方面存在更强的调控才智。

　　近期需要防守的是，奉陪来往均重的回落，面前举座来往均重波动幅度昭着减小。散户方面，奉陪猪价抓续拉升，部分区域大猪出栏积极性擢升，反而推升出栏均重增多。集团与散户来往均重的分化也应被青睐，从本轮价钱发扬看，库存可能并未实现存效去化，而只是实现了疏通。

　　操作战略：

　　在产能未迎来出清信号之前，行业竞争和磨底的方式难以更正，战略上持续偏戒备的念念路，09、11合约矜恤反弹后逢高沽空契机。